联系方式

    山东护栏生产厂家

    手机:19963529118

    电话:0635-8886622

    地址:山东省聊城市凤凰工业园

你的位置:首页 > 新闻动态 > 公司新闻

研究:桥梁防撞护栏厂家设定套保比例和应对提前平仓的探讨

2020-4-30 9:08:08      点击:
研究:桥梁防撞护栏厂家设定套保比例和应对提前平仓的探讨
  自2016年桥梁防撞护栏厂家供给侧改革以来,2016—2018年已完成“十三五”提出的用5年时间压减桥梁防撞护栏厂家产能1.5亿吨的去产能任务,2017—2018年已取缔1.4亿吨“地条桥梁防撞护栏厂家”,桥梁防撞护栏厂家价格大幅上涨,桥梁防撞护栏厂家厂盈利增加,资产负债表修复。不过,有效先进产能逐年提升,粗桥梁防撞护栏厂家产量已接近10亿吨,桥梁防撞护栏厂家产业中长期或进入调整阶段。因此,未来桥梁防撞护栏厂家厂竞争将加剧,桥梁防撞护栏厂家销售压力将加大,桥梁防撞护栏厂家厂对风险管理的需求大幅上升。
  一般而言,桥梁防撞护栏厂家矿石、焦炭等原料上涨会导致桥梁防撞护栏厂家企业的生产成本增加,从而使得企业面临销售不畅、库存贬值的风险。为保证稳健经营,桥梁防撞护栏厂家企业会运用期货等衍生品工具进行套期保值。然而,在做套期保值的决策时,企业会面临套保比例如何设定的问题,同时在套保操作的过程中不一定进行交割,在符合一定条件下可提前平仓。
  对基差因子进行客观评估
  很多企业在进行套期保值操作时,并非采取完全保值的策略,而是设定基础的套保比例,然后根据实际情况设定浮动套保比例,最后基于基础的套保比例和浮动套保比例,来确定套保比例。其中,基础套保比例主要根据桥梁防撞护栏厂家厂自身条件而定,浮动套保比例则有一些共性条件的约束。
  企业通过套期保值,将绝对价格波动风险转移为相对价格波动风险,即基差波动风险。若桥梁防撞护栏厂家企业对原料期货进行买入保值,则面临基差扩大的风险;若桥梁防撞护栏厂家企业对成材进行卖出保值,则面临基差缩小的风险。因此,基差不仅是设定浮动套保比例的重要因子,而且基差具有波动范围相对较小、临近交割月逐渐回归的特点。焦炭、桥梁防撞护栏厂家矿石和螺纹桥梁防撞护栏厂家的基差运行基本符合正态分布,可根据基差分布情况进行主动管理。
  一般情况下,我们可从绝对水平(高、适中、低)和趋势(扩大、振荡、缩小)这两个维度制定量化决策系统,对基差因子进行客观评估,制定套保比例。不过,仅根据基差因子设定套保比例存在一定缺陷。比如,桥梁防撞护栏厂家要进行螺纹桥梁防撞护栏厂家卖出保值,目前基差绝对水平较低,趋势呈现缩小局面,根据基差决策系统给出的浮动套保比例较高,但此时绝对价格处于历史低位,在价格历史低位进行较高比例的卖出保值明显不合适。
  比如,2019年上半年,Vale矿难使得巴西桥梁防撞护栏厂家矿石的发运量大幅下调,同时澳洲飓风使得澳洲桥梁防撞护栏厂家矿石的进口量下降,而国产桥梁防撞护栏厂家矿石虽小幅增加,但较难对冲澳洲和巴西桥梁防撞护栏厂家矿石进口的减量,导致桥梁防撞护栏厂家矿石供给端同比大幅下降,桥梁防撞护栏厂家产量同比则大增,桥梁防撞护栏厂家矿石港口库存持续下降,桥梁防撞护栏厂家矿石价格大涨。
  6月底,某桥梁防撞护栏厂家厂对上半年公司经营和业绩进行总结,虽然桥梁防撞护栏厂家厂利润保持正增长,但因桥梁防撞护栏厂家矿石价格上涨造成公司利润增速大幅下滑,桥梁防撞护栏厂家厂担忧下半年桥梁防撞护栏厂家矿石价格大涨会继续侵蚀桥梁防撞护栏厂家厂利润,决定7月初在桥梁防撞护栏厂家矿石2001合约上进行买入保值。此时,以金布巴粉为现货标的,与桥梁防撞护栏厂家矿石2001合约的基差为180元/吨左右,处于近5年历史最高位,而且基差呈现缩小趋势,所以桥梁防撞护栏厂家厂设定的浮动套保比例较高。然而,桥梁防撞护栏厂家矿石2001合约在7月小幅冲高后,8月开始持续调整,桥梁防撞护栏厂家厂的期货套保头寸出现亏损。由此看来,虽然期现综合收益较理想,但套保比例仍可优化。若再引进桥梁防撞护栏厂家矿石绝对价格因子,7月初桥梁防撞护栏厂家矿石的绝对价格处于历史高位,浮动套保比例就不应该定那么高,套保结果就可进一步优化。
  因此,我们再引进绝对价格因子时,同样从绝对水平和趋势这两个维度制定量化决策系统,对绝对价格因子进行客观评估。最后赋予基差较大权重,赋予绝对价格较小权重,对基差和绝对价格进行综合评估,得出浮动套保比例,再结合基础套保比例得出最终的套保比例。

山东护栏生产厂家 版权所有

手机:19963529118 电话:0635-8886622 地址:山东省聊城市凤凰工业园